乐居财经 邓如菲艾柯医疗器械（北京）股份有限公司（以下简称“艾柯医疗”）于四月披露首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿）。

不足外部股东增资价格2%艾柯医疗成立于2017年8月，是一家专注于神经介入领域的创新医疗器械企业，按科创板规定的未盈利企业上市标准，艾柯医疗的预计市值需不低于40亿元。

招股书显示，成立以来艾柯医疗经历了七次增资及两次股权转让，注册资本从1000万元增长至4308万元，总资产规模同样有所增长。增资价格更是从以1元/注册资本暴涨至90.90元/注注册资本，其外部股东包括比邻星创投持、博远资本、红杉中国、华盖资本、泰康保险等等。

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梳理艾柯医疗历次增资价格，乐居财经《预审IPO》注意到，在2021年5月和2022年12月，其员工持股平台北京艾驰和上海远霁曾分别以1元/注册资本的超低价增资，但其外部股东增资价格却出现多次暴涨，从最早的6.75元/注册资本增长至最新一轮的90.90元/注册资本，涨了1340%。历次增资价格谜团重重，也让艾柯医疗背上抬高估值的嫌疑。

招股书披露，艾柯医疗的第一次外部增资发生在2019年8月，当时MegaGoal以6.75元/注册资本认缴222.20万元注册资本；同期的博远嘉昱、比邻星创投则是以8.10元/注册资本分别认缴370.40万元、160.50万元注册资本。同时入股，增资价格已经所差异。

但这个差异并不算大，令人不解的是后来外部增资价格的暴涨，以及员工持股平台两次超低价入股。

2020年8月，红杉瀚辰和华盖信诚以21.79元/注册资本分别认缴458.85万元、91.77万元注册资本，艾柯医疗注册资本由3303.72万元变更为3762.57万元。一年时间，其增资价涨了约13.69元/注册资本，增幅约169%。

4个月之后的2020年12月，艾柯医疗每股增资价格再次暴涨150%，这一次，红杉瀚辰、华盖信诚、泰康人寿的增资价格为54.48元/注册资本。

当时间来到2021年5月，员工持股平台北京艾驰对艾柯医疗进行了198.03万元增资，而此次的增资价格仅为1元/注册资本。一般来说员工持股平台入股价格低于外部资本比较正常，但艾柯医疗此次员工平台增资价格仅是半年前外部股东增资价格的1.84%。

7个月后2021年12月，艾柯医疗再次获得人保基金和泰康人寿分别认缴198.03万元、55.01万元注册资本，此次增资价格已经涨至90.90元/注册资本，再一次跨越式增长。

2022年6月，艾柯医疗整体变更为股份有限公司，正式开始IPO之旅。但2022年12月，也就是艾柯医疗递表前不到半年时间，艾柯医疗另一员工持股平台上海远霁，又以1元/注册资本的价格认缴注册资本94.79万元，同样的超低价，仅是此前人保基金和泰康人寿增资价格的1.10%。

总结来看，红杉瀚辰、华盖信诚以及泰康人寿的增资，成为了艾柯医疗估值高涨的助推器。而超低价突击入股的员工平台，无疑是受益者之一。